Etileno: desvanecerse de la competencia a escala marcó el comienzo de la era de la competencia de

El etileno es la materia prima básica de la industria petroquímica, y los principales derivados aguas abajo son polietileno, etilenglicol, óxido de etileno, estireno, cloruro de polivinilo, polímero de etileno - acético y otros productos químicos. Hay muchas rutas de producción de etileno en china, y las principales rutas industriales incluyen craqueo de nafta, metanol / carbón a olefinas (mto / cto), Craqueo Catalítico de olefinas, Craqueo Catalítico / craqueo (dcc / cpp), Craqueo Catalítico de alta eficiencia de petróleo pesado (rtc), deshidratación de etanol, etc. En 2023, el patrón de desajuste entre la oferta y la demanda nacionales frenó la tendencia general de ganancias de la industria del etileno, la recuperación limitada de la demanda frenó los precios de los productos y las rutas continuaron perdiendo dinero. En 2024, se espera que el mercado mejore la demanda aguas abajo del etileno, la corrección de los precios del petróleo beneficiará aún más el rendimiento rentable de la cadena industrial, se espera que la cadena industrial logre el equilibrio de ganancias y pérdidas, pero el exceso de algunos productos y las pérdidas de instalaciones seguirán existiendo durante mucho tiempo, y la era del "gran etileno" representado por la competencia a escala en el país en la etapa inicial entrará plenamente en la era de la competencia de costos en los próximos 10 años.。

Las rutas de etileno siguen perdiendo dinero

En 2023, la nueva capacidad mundial de producción de etileno superó los 8,7 millones de toneladas por año, con una capacidad total de 228 millones de toneladas por año. Más del 80% de la nueva capacidad proviene de Asia y el 20% de la India y los Estados Unidos. Casi no hay nueva capacidad en Oriente medio, mientras que la región europea ha sido duramente golpeada por el aumento de los precios de la energía y la escasez de materias primas, y grandes empresas petroquímicas europeas como koschuang y BASF han difundido noticias de una gran reducción y suspensión de la producción.。

La recuperación del consumo de etileno es débil bajo presión Estanflación

En 2023, el impacto de la geopolítica y la epidemia en los mercados petroquímicos globales disminuirá gradualmente, reemplazados principalmente por la alta inflación continua y el riesgo potencial de crisis financiera en Estados Unidos y los países europeos. De hecho, desde el segundo semestre de 2022, la débil demanda causada por la inflación en Estados Unidos se ha manifestado, incluso en el sector de los envases, donde la base de consumo es grande y la inercia del crecimiento es fuerte, el crecimiento del consumo ha caído bruscamente del 6% en 2021 al 2%. En el segundo semestre de 2023, con el final del ciclo de eliminación de inventarios, la debilidad del consumo se recuperó, pero aún no ha vuelto a los niveles previos a la epidemia。

Por regiones, el rendimiento del consumo de etileno en todas las regiones del mundo está claramente diferenciado, bajo la presión a la baja de la economía, la demanda en Asia es la primera en recuperarse, y el crecimiento del consumo de etileno se ha recuperado significativamente, mientras que los países de la cei, Oriente Medio y Europa occidental se han visto afectados por la crisis energética y las fricciones geográficas, y el consumo de etileno ha seguido disminuyendo. Entre ellos, el riesgo de inflación y crisis financiera en América del Norte se ha intensificado y la demanda del mercado aguas abajo es débil, pero la brecha Europea ha compensado parte del consumo norteamericano y el consumo de etileno ha podido mantener una tendencia de crecimiento; A medida que el impacto de la epidemia disminuye en el noreste de asia, la demanda del mercado se recupera gradualmente; El proceso de puesta en funcionamiento del proyecto en Oriente Medio se ha estancado en los últimos años, el conflicto palestino - israelí ha arrastrado aún más la demanda en el segundo semestre del año y el consumo de etileno ha experimentado un crecimiento negativo; Las tensiones en el suministro de energía siguen existiendo en la región europea, especialmente a medida que las empresas europeas avanzan en la importación y terminan el período de exención comercial, Europa buscará más recursos alternativos del mercado internacional, y el crecimiento negativo continuo del etileno es difícil de revertir.。

La tasa de operación de la planta nacional de etileno es inferior al 85%.

En 2023, la nueva capacidad de producción de etileno de China será de aproximadamente 6 millones de toneladas por año, y la presión de oferta del mercado alcanzará un récord. Sin embargo, el mercado todavía se encuentra en la etapa de reparación posterior a la epidemia, la demanda terminal es débil y el consumo de etileno no es tan bueno como se esperaba. Incluso si la caída de los precios del petróleo y el gas favorece la cadena industrial, el patrón de desajuste entre la oferta y la demanda nacionales frena la rentabilidad general. A lo largo del año, la cadena industrial mantuvo un Estado de pérdidas, pero la magnitud se redujo en comparación con 2022.。

En 2023, la capacidad total de producción de etileno de China superó los 50 millones de toneladas por año. Las unidades integradas de refinación y química de 1,2 millones de toneladas / año de Guangdong Petrochemical y 1 millón de toneladas / año de Hainan Refining and Chemical se pusieron en funcionamiento en febrero, la instalación de craqueo de 1 millón de toneladas / hidrocarburos jóvenes de Zhejiang xingxing New Energy se completó y puso en funcionamiento en mayo, y la planta de craqueo de NAFTA de 448000 toneladas / año de Jinhai Chemical se puso en funcionamiento en el segundo trimestre, y la presión general de suministro aumentó drásticamente. En el segundo semestre del año, hubo menos nuevos proyectos de etileno, y solo se puso en funcionamiento la tercera fase del proyecto químico del carbón de Baofeng energy.。

Desde el punto de vista de la estructura de las materias primas, el craqueo de NAFTA sigue siendo la principal ruta de producción de etileno, y la cuota de capacidad ha aumentado al 70%; Le sigue la ruta MTO / cto, sujeta a políticas de reducción de emisiones de carbono y protección del medio ambiente en los últimos años, y la cuota de capacidad ha caído al 14% año tras año; La ruta de hidrocarburos ligeros etano / GLP (gas licuado de petróleo), con la puesta en funcionamiento de proyectos como la petroquímica por satélite y la nueva energía de xingxing en zhejiang, la participación de la capacidad aumentó al 8%.。

Cabe señalar que, aunque los precios del petróleo han disminuido en comparación con 2022, siguen siendo altos, y la recuperación de la demanda aguas abajo es difícil de compensar la presión de costos. Limitado por los precios del petróleo y la demanda, la rentabilidad de la gran mayoría de los productos petroquímicos es difícil de mejorar a corto plazo, y la tasa de operación aguas abajo es difícil de mejorar considerablemente. La tasa de puesta en marcha de la planta de etileno en 2023 es inferior al 85%。

El impulso al crecimiento de la demanda de etileno es insuficiente

Debido a que la recuperación de la producción industrial no es tan buena como se esperaba, la confianza de los consumidores es insuficiente, la recuperación del sector terminal es lenta, la demanda de polietileno aguas abajo, Etilenglicol y otros productos es baja, y la recuperación del consumo nacional de etileno es débil。

En concreto, a principios de 2023, el índice de gerentes de compras (pmi) de China repuntó rápidamente desde el Fondo y superó el 50%, y el mercado generalmente espera que el mercado de productos petroquímicos marque el comienzo de un repunte, y el acaparamiento especulativo y la especulación impulsaron los precios nacionales de los productos básicos por un tiempo. Sin embargo, después del Festival de primavera, el mercado terminal continuó deprimido, arrastrado por la aceleración de la inversión inmobiliaria superpuesta y las exportaciones, y la demanda de polietileno en el segundo trimestre de 2023 fue débil, o incluso más débil que el nivel del primer trimestre de 2022; La situación del mercado del Etilenglicol es más grave, la recesión económica mundial es difícil de cambiar, la demanda de consumo del mercado se ha debilitado, los textiles y la confección no han experimentado el pico de consumo esperado, y los inventarios nacionales de puertos de poliéster se encuentran en máximos históricos. Al mismo tiempo, se han puesto en funcionamiento varias unidades de etilenglicol, como shenghong petrochemical, Hainan Refining and Chemical y Zhejiang xingxing, con una nueva presión de suministro mucho mayor que en 2022, una profunda pérdida de unidades nacionales de Etilenglicol y un patrón de desajuste a largo plazo entre la oferta y la demanda que perjudica aún más el consumo de etileno. En el segundo semestre de 2023, el principal motor de crecimiento de la demanda de etileno sigue siendo el crecimiento en el campo de la demanda de política interna y la mejora de la demanda interna.

A lo largo de 2023, aunque la demanda de etileno es débil, teniendo en cuenta el crecimiento de la construcción y embalaje de proyectos aguas arriba y aguas abajo, automóviles, Agricultura y otras industrias, el crecimiento del consumo equivalente de etileno en China es de entre el 6% y el 7%, de los cuales el crecimiento de unos tres puntos porcentuales se debe a una base más baja en 2022, con un aumento real limitado.

Una oferta fuerte y una demanda débil frenan las ganancias de la cadena de la industria del etileno

En el segundo trimestre de 2023, aunque la demanda nacional de productos petroquímicos no mejoró significativamente, los precios internacionales del crudo cayeron rápidamente debido a la crisis bancaria estadounidense y las preocupaciones de la Reserva Federal sobre el aumento de las tasas de interés, superponiendo la temporada de mantenimiento de refinerías, los precios de materias primas como la nafta cayeron rápidamente y la presión sobre las pérdidas en los sectores aguas abajo se alivió, especialmente las pérdidas en el sector de resina sintética se redujeron drásticamente. En el segundo semestre de 2023, el precio del petróleo Brent subió primero y luego cayó, y al final del año ha caído a 75 a 80 dólares por barril. aunque es bueno para la cadena industrial, los productos petroquímicos siguen manteniendo pérdidas estrechas en el contexto de una oferta fuerte y una demanda débil. A lo largo del año, los precios de las materias primas han caído bruscamente año tras año, y el Centro de gravedad de los costos de cada ruta se ha movido a la baja, pero la recuperación de la demanda ha frenado limitada los precios de los productos, y cada ruta ha seguido perdiendo dinero.

Esta ronda del ciclo mundial de expansión del etileno está básicamente llegando a su fin. en 2024, la nueva capacidad mundial será de 4 millones de toneladas por año, todas de China y Oriente Medio. La crisis energética y el riesgo de inflación pueden continuar, pero las expectativas de Estabilización de la economía mundial son mejores, el consumo aguas abajo continúa reparándose y se espera que la rentabilidad de la industria mejore.

El etileno global entra en el pico de expansión de esta ronda al final

La nueva capacidad mundial de etileno en 2024 es limitada, solo la planta de craqueo de etano de 1 millón de toneladas / año de gachsaran PC (policarbonato) iraní y la planta de craqueo de NAFTA de 2 × 1,5 millones de toneladas / año de Yulong Petrochemical en China se ponen en funcionamiento, totalizando 4 millones de toneladas / año, y la capacidad de producción de etileno aumentará a 232 millones de toneladas / año.

Debido a que los precios del petróleo siguen siendo altos en 2023 y la recuperación de la demanda es limitada, la liberación general de la capacidad de producción de etileno no es tan buena como se esperaba bajo la presión de las pérdidas. En 2024, se espera que la rentabilidad de las instalaciones mejore a medida que la economía mundial se repare y la demanda se recupere.

La tendencia de recuperación del etileno se ha regionalizado significativamente.

La actividad económica y comercial mundial está significativamente bajo presión en 2023, principalmente debido a la inhibición de las políticas de aumento de las tasas de interés de los países desarrollados en sus propias economías. Bajo la influencia de los altos precios del petróleo, el aumento de la oferta y el debilitamiento de la demanda, la industria química mundial se encuentra en un ciclo de auge bajo. Con el final de la austeridad política en 2024, el riesgo de estanflación se resolverá significativamente, la actividad comercial mundial también tocará fondo y se recuperará, las expectativas de recuperación de la demanda de productos petroquímicos aumentarán y se espera que la industria química salga de la depresión.

El desempeño de los mercados de las principales economías del mundo está muy diferenciado. Entre ellos, el efecto inhibidor de la austeridad de la política monetaria de Estados Unidos en la economía seguirá apareciendo, se espera que la economía continúe disminuyendo en 2024, el riesgo de contención del consumo causado por la inflación y la política monetaria relativamente laxa frenarán en cierta medida la recuperación de la demanda, pero gracias a los precios más bajos del etano y La expansión de la brecha de demanda en los mercados asiático y europeo, la demanda de etileno de Estados Unidos mantendrá un crecimiento positivo, pero el crecimiento disminuirá significativamente. Aunque la región europea ha pasado sin problemas el invierno de 2023, a juzgar por la reducción de la producción de gas natural ruso y la nueva ronda de prohibiciones comerciales europeas sobre la nafta rusa, el impacto de la crisis energética en Europa también continuará, y los altos costos y las altas presiones inflacionarias continuarán frenando el consumo local hasta cierto punto; El noreste de asia, por su parte, se ve impulsado por factores como la recuperación económica, la desaceleración de la oferta y la mejora de las exportaciones, y se espera que la demanda general se recupere.

La expansión del mercado nacional de etileno se ha desacelerado significativamente.

La expansión nacional de etileno se suspendió en 2024, pero la producción de la planta puesta en funcionamiento se liberó el año anterior, y el mercado continuará digiriendo la presión de suministro. La economía nacional ha salido gradualmente del impacto de la epidemia, y las expectativas del mercado son buenas, lo que favorece la demanda aguas abajo del etileno. La corrección de los precios del petróleo beneficiará aún más el rendimiento rentable de la cadena industrial. A lo largo del año, se espera que la cadena industrial logre un equilibrio de ganancias y pérdidas.

En 2024, la nueva capacidad nacional de producción de etileno se desaceleró significativamente en comparación con años anteriores. Pero teniendo en cuenta que todavía hay una gran capacidad de producción en marcha después de 2025, 2024 será la única ventana de distensión en unos años. A medida que las expectativas económicas nacionales mejoren y la demanda continúe reparándose, se espera que la tasa de operación nacional de etileno aumente, pero la puesta en funcionamiento temprana es demasiado rápida, la presión de oferta acumulada todavía necesita tiempo para digerir, y la tasa de operación anual se mantendrá entre el 85% y el 88%.

En el futuro, la cadena de la industria del etileno de China seguirá desarrollándose hacia la escala y la integración, y la escala de la capacidad de producción seguirá expandiéndose. Al mismo tiempo, con el aumento de la tasa de autosuficiencia del consumo nacional equivalente de etileno, la presión competitiva de la cadena nacional de la industria del etileno se volverá cada vez más feroz, el exceso de algunos productos y las pérdidas de instalaciones existirán durante mucho tiempo, y la era del "gran etileno" representada por la competencia a escala en China en La etapa inicial entrará plenamente en la era de la competencia de costos en los próximos 10 años.

El consumo de etileno sale gradualmente del "período de sombra" de la epidemia

En 2024, con la restauración del Fondo de la economía nacional y el inicio de una nueva ronda de reequilibrio en la industria petroquímica, las ganancias generales de la cadena industrial se recuperarán lentamente.

Específicamente, con la recuperación gradual del consumo industrial en 2024, se espera que la prosperidad de las industrias relacionadas aguas abajo se recupere lentamente, lo que impulsará la recuperación de la demanda de productos petroquímicos. El cambio general de la política inmobiliaria, el aumento de la construcción y oferta de viviendas asequibles y otras políticas para cubrir parcialmente el riesgo de deuda inmobiliaria, se espera que la disminución de la inversión inmobiliaria se reduzca aún más en 2024, se espera que el arrastre a la demanda de productos petroquímicos se alivie; La demanda interna y externa de vehículos de nueva energía trabajará juntos para que su aumento sea obvio, lo que impulsará el crecimiento continuo de la demanda de productos petroquímicos.

Desde el punto de vista del patrón comercial, en los últimos años, la capacidad de producción de productos petroquímicos de China se ha expandido rápidamente, la contradicción entre la oferta y la demanda del mercado se ha intensificado, y las exportaciones de productos se han convertido en una nueva opción para las empresas petroquímicas de china, mientras que la remodelación del patrón económico y comercial mundial afectará aún más las exportaciones nacionales de productos petroquímicos. Desde 2022, los países desarrollados han entrado en un ciclo de aumento y contracción de las tasas de interés, y la débil demanda provocada por la inflación mundial, la acumulación de inventarios anteriores y la disminución de la escala de las exportaciones comerciales causada por la epidemia han provocado una fuerte disminución de las exportaciones nacionales de productos petroquímicos. En 2024, la política monetaria de los países desarrollados comenzará a cambiar, se espera que Estados Unidos y Europa reduzcan los tipos de interés y se recupere la voluntad de consumo en la región. Con la fuerte disminución de los fletes internacionales, la resistencia a los flujos comerciales se reducirá considerablemente, creando condiciones suficientes para el ajuste del comercio mundial. Al mismo tiempo, el entorno internacional sigue siendo sombrío y complejo, y Europa buscará más recursos alternativos al mercado internacional, cuando los productos petroquímicos de Asia y América del Norte competirán por el mercado europeo.

El polietileno sigue siendo la mayor zona de consumo aguas abajo del etileno.

La demanda general del mercado aguas abajo del etileno en 2024 mejoró, pero el rendimiento del mercado de cada producto y ruta fue significativamente diferenciado. Entre ellos, el desarrollo de áreas terminales como envases, automóviles y agricultura seguirá impulsando la demanda de polietileno; El patrón débil del Etilenglicol es difícil de cambiar bajo el impacto de un gran número de nuevas capacidades; La cadena de la industria del estireno se ha expandido considerablemente y la tasa de autosuficiencia ha aumentado considerablemente. El cloruro de polivinilo, el óxido de etileno y otros productos siguen afectados por la recesión del mercado inmobiliario aguas abajo, y el crecimiento del consumo se mantiene bajo. El polietileno sigue siendo la mayor zona de consumo aguas abajo del etileno, y la cuota de consumo de cada producto es básicamente la misma que en 2023.

Se espera que la demanda de polietileno se recupere y continúe apoyando el consumo de etileno. En 2024, se espera que la demanda de polietileno se recupere ligeramente a medida que el mercado nacional de terminales se recupere gradualmente. Desde el lado de la oferta, todavía hay una gran capacidad de producción de polietileno en 2024, se espera que la nueva capacidad supere los 2 millones de toneladas por año, la tasa de autosuficiencia de los productos continúe aumentando, el consumo se recupere gradualmente al final de la superposición de aumentos de tipos de interés extranjeros, la tasa de operación aumente y la ventana de Arbitraje de importación se cierre. En el futuro, con el aumento del riesgo de exceso de capacidad nacional, la escala de importación de productos de marca general se reducirá aún más.

El patrón débil de Etilenglicol es difícil de cambiar o seguirá perdiendo dinero. En 2023, el ritmo de expansión de la capacidad nacional de Etilenglicol no disminuyó, con una nueva capacidad de producción de casi 3 millones de toneladas por año. En términos de inicio de la construcción, bajo la doble presión de la protección del medio ambiente y las ganancias, la carga de inicio de la industria nacional de carbón a Etilenglicol se encuentra principalmente en el rango del 40% al 60%. El crecimiento del consumo de Etilenglicol en China se ha beneficiado principalmente de la fuerte expansión de la capacidad de producción de poliéster aguas abajo, la recuperación del consumo de textiles y prendas de vestir superpuestos y el buen estado de funcionamiento de las plantas nacionales de poliéster han traído un mejor apoyo a la demanda de etilenglicol. Sin embargo, la presión general de las existencias de poliéster es alta y las ganancias de los productos finales se ven suprimidas. En 2024, el exceso de oferta de la industria nacional de Etilenglicol se intensificará aún más, y las unidades de Etilenglicol pueden seguir perdiendo dinero.

La demanda terminal sigue siendo débil y el óxido de etileno sigue perdiendo dinero. En 2023, la capacidad total de producción de óxido de etileno superó los 7 millones de toneladas por año. sin embargo, debido a los altos costos y la débil demanda, los beneficios de las plantas de óxido de etileno fueron bajos, el entusiasmo de las plantas nacionales de óxido de etileno por comenzar no fue alto, algunas plantas se redujeron y la tasa media anual de operación de óxido de etileno cayó a alrededor del 60%. En términos de demanda, los tensoactivos no iónicos están apoyados de manera estable por la demanda química diaria aguas abajo y se comportan relativamente estables en la cadena de la industria del óxido de etileno. La brecha entre la oferta y la demanda de Etanolamina sigue existiendo, y se abre la ventana de Arbitraje de exportación, lo que apoya fuertemente el precio de la etanolamina. Sin embargo, como agente reductor de agua de ácido policarboxilico, que representa la mayor cuota de mercado aguas abajo del óxido de etileno, en los últimos años se ha visto afectado por el enfriamiento de la demanda inmobiliaria, y las instalaciones generalmente han tomado la iniciativa de reducir la carga o aparcar, reduciendo seriamente el consumo de óxido de etileno. En 2024, el ritmo de expansión del óxido de etileno en China se desaceleró, pero el impulso de la demanda de agua reductora aguas abajo fue limitado, y la fuerte oferta y la débil demanda todavía frenarán las ganancias del producto, y se espera que los beneficios del óxido de etileno sean difíciles de mejorar a corto plazo.

El estireno se ha expandido a gran velocidad y la tasa de autosuficiencia nacional ha aumentado rápidamente. En 2023, la expansión de la capacidad nacional de estireno ha avanzado, y muchos proyectos a gran escala, como Lianyungang Petrochemical 600000 toneladas / año, Guangdong Petrochemical 800000 toneladas / año y Zhejiang Petrochemical 600000 toneladas / año, se han puesto en funcionamiento centralmente, con una capacidad total de más de 20 millones de toneladas / año. En términos de demanda, en el primer semestre del año, la demanda de petróleo de Benceno puro aguas arriba del estireno fue fuerte, los precios fueron relativamente fuertes, la diferencia de precios con el estireno se redujo y la rentabilidad de la industria nacional del estireno no se recuperó significativamente. Sin embargo, la demanda en el sector inmobiliario terminal y los electrodomésticos sigue siendo débil, las ganancias aguas abajo no se han recuperado significativamente y la presión de inventario es alta, lo que frena en cierta medida la demanda de estireno. Sin embargo, la demanda de estireno ha crecido rápidamente impulsada por la nueva capacidad de producción de dispositivos como ABS aguas abajo (polímero de acrylon - butadieno - estireno). En 2024, la capacidad de producción de estireno continuó creciendo, superponiendo la liberación de la capacidad de producción puesta en funcionamiento el año anterior, y la presión general de suministro fue enorme. La puesta en funcionamiento de un gran número de proyectos como ABS aguas abajo ayudará a aliviar parte de la presión de suministro y apoyará fuertemente el consumo de estireno.

Arrastrada por el sector inmobiliario, la demanda de PVC (pvc) puede seguir debilitándose. En 2023, la capacidad nacional de producción de PVC se expandió rápidamente, y las unidades de Fujian wanhua 400000 toneladas / año, Shaanxi Jintai 600000 toneladas / año y Zhejiang zhenyang 400000 toneladas / año se pusieron en funcionamiento centralmente. Aunque la política nacional de apoyo inmobiliario impulsará gradualmente la demanda interna y favorecerá la eliminación de inventario de pvc, el mercado inmobiliario seguirá en un ciclo descendente a corto plazo, y el área recién iniciada seguirá siendo baja debido a la presión financiera, frenando así la demanda de pvc. En el contexto del fuerte aumento de la oferta y el debilitamiento de la demanda, el PVC mantiene una situación de pérdidas profundas, y el inicio general de la construcción también se encuentra en un nivel bajo en los últimos cinco años. En 2024, la expansión de la capacidad nacional se desaceleró y la presión de la oferta se alivió, pero el ajuste del mercado inmobiliario terminal todavía llevará tiempo y el impulso al consumo de PVC será limitado a corto plazo.